“十四五”时期是我国全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标之后，乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年。在构建新发展格局的时代浪潮中，债券市场作为资本市场的重要基石与直接融资的主要渠道，不仅是金融资源配置的核心枢纽，更承载着落实国家战略、服务实体经济的重要使命。对于中信建投证券的债券承销业务而言，这五年不仅是市场份额稳居行业前列的五年，更是深度融入国家大局、坚定践行责任担当的五年。

五年来，凭借卓越的专业能力与敏锐的市场洞察力，中信建投证券的债券承销规模持续保持领先，各类债券品种全面均衡发展。2025年11月，公司董事长刘成表示证券机构应以“功能性”为核心底色，并进一步系统阐述了“价值投行”“新质投行”“数智投行”三大战略方向。在“十五五”发展新征程即将开启之际，面对新形势、新变化、新要求，公司的债券承销业务将继续巩固市场领先地位，以精准赋能高质量发展践行价值投行初心，着力打造服务高质量发展的新质投行范式，深度融入数字化转型浪潮落地数智投行战略，全方位锚定战略方向提质增效。

一、深耕债券核心业务，保持行业前列地位

中信建投证券的债券承销业务始终紧跟国家战略方向，坚持“以客户为中心”，在激烈的市场竞争中实现稳中有进，持续为客户创造价值。

（一）发挥资本市场枢纽作用，提升直接融资服务质效

中信建投证券作为债券市场核心参与者、建设者，坚持以专业创造成效，持续完善内控体系，稳步提升全面风险管理能力，不断优化发行上市全流程风险管控机制，深入贯彻落实“五要五不”工作要求，在此基础上不断提升专业服务水平，保持债券承销规模合理增长，切实发挥优化资本市场资源配置的枢纽作用。2021年至今，债券市场经历了多重周期叠加、内外因素交织的波动，市场对承销机构的风险甄别能力、产品创新能力、资金募集能力提出更高要求。在复杂多变的市场环境下，公司凭借深厚的客户积淀、专业的风控能力与强大的销售网络，累计承销各类债券超7.4万亿元，承销只数超18,500只，承销规模连续五年排名行业前两名。其中信用债承销规模累计超5.37万亿元，承销只数超12,400只。境外业务方面，中信建投国际累计承销境外债券超700只，助力企业募集资金规模近2,000亿美元，彭博G3货币承销排名逐步由中资券商前十跃升并稳居至行业前四名。

（二）拓展客户覆盖广度，深化综合服务内涵

金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职。公司的债券承销业务始终坚持将服务实体经济作为业务发展的出发点和落脚点，将金融资源配置到国家战略最需要的领域，有力推动了经济结构的转型升级与高质量发展。

在客户服务的广度上，公司在“十四五”期间累计为超过2,200家企业提供债券融资服务，既包括关系国计民生的支柱型中央国有企业、地方国有企业，也覆盖了行业头部的优质民营企业和极具成长性的创新型企业，实现了金融服务的全方位覆盖。公司坚决落实区域协调发展战略，在17个省级行政区全口径债券承销规模排名行业前两名，助力京津冀、长三角、粤港澳、成渝地区、长江经济带等众多区域经济高质量发展。

在客户服务的深度上，公司总经理金剑华表示，立足投行业务核心场景，要将“功能性”深度融入业务实践，构建“投行+投资+投研”三位一体协同服务模式，推动投行、投资和投研服务高效协同，打造企业全生命周期金融服务价值链。公司的债券承销业务团队在工作中，围绕上述战略部署，持续深化内外协同，通过股权融资、并购重组、资产证券化、投资研究、资产管理等矩阵式立体化的服务，借助中信集团综合金融平台的优势，积极协同系统内中信银行、中信股权联盟等单位，以信贷投放、股权投资、产业并购、产融协同等全方位服务助力实体经济的发展。

为进一步延伸服务深度、拓宽服务维度，公司的债券承销业务进一步持续丰富服务内涵，通过组织各类投资者路演活动，助力客户提升资本市场形象；依托专业投研优势，常态化开展债券市场策略分享、专题业务培训等活动，协助客户精准把握市场趋势、提升资本运作能力；积极配合沪深交易所组织多场“走进交易所”系列活动，为客户与资本市场核心机构搭建高效沟通桥梁，为企业稳健经营与长远发展提供坚实金融保障。

（三）聚焦地方债承销，护航财政稳健运行

在地方政府债领域，中信建投证券以支持地方经济发展为己任，主动参与到全国超过30个省、自治区、直辖市的地方债承销工作。2021年至今，公司累计承销地方政府债规模超1.87万亿元，位居证券公司类承销商前列。凭借精准的定价能力和广泛的投资者网络，公司高效衔接地方融资需求与资本市场资金供给，助力地方债顺利发行。作为国有金融企业，中信建投证券在地方债承销业务中切实履行社会责任，以专业高效的服务赢得地方政府与市场各方的认可。

二、盘活存量资产，构建多层次资产证券化服务体系

“十四五”期间，我国经济发展模式从“增量扩能”向“存量盘活”转变。中信建投证券积极响应国家的政策部署，构建了全谱系资产证券化服务能力，大力发展多层次REITs业务。2021年至今，基于扎实的业务积淀和持续创新能力，公司的类REITs产品承销规模和发行只数均位列全市场第一名。

（一）赋能多元场景，激活资产价值

在资产证券化业务领域，公司深耕细作，围绕客户实际需求打造了一批特色鲜明的标杆项目，如协助国家电力投资集团发行全国首批央企新能源公募REITs及全国首单海上风电公募REITs；发行中电投和皖资产支持专项计划，作为国内首单火电基础设施类REITs及交易所首单权益融资型类REITs，成功盘活优质火电资产；发行全国首单“园区企业、科技创新、知识产权、未来产业、中小企业”兴泰科贷ABS，该项目入池的19家企业均来自生物医药、新能源、人工智能等未来产业核心赛道，该产品的成功发行为科技成果转化及产业化注入强劲动能。

公司持续响应主管部门的工作部署，面向各级政府单位系统化开展资产证券化业务专题宣贯与专业培训。培训内容聚焦政策导向深度解读、业务模式系统拆解及实操要点精准剖析，助力地方政府深化对存量资产盘活战略价值的认知，夯实业务开展的专业基础，进而推动资产证券化业务在区域内高效规范落地、有序健康发展。

（二）积极布局创新品种，延伸服务链条引领行业发展

公司紧跟主管部门产品创新方向，重点布局机构间REITs业务。成功协助上海外高桥集团设立全国首单工业厂房机构间REITs，打造工业厂房多层次REITs融资标杆样板；协助明阳智能在设立风电公募REITs的基础上进一步设立机构间REITs，该项目为全国首个民营企业能源类公募REITs发行人搭建的持有型不动产ABS平台，为民营能源企业存量资产盘活开创了新的权益融资渠道。上述项目作为沪市机构间REITs产品示范案例，彰显出公司在资产证券化领域突出的研发创新能力。

多层次资产证券化服务体系的构建，不仅满足了不同类型企业、不同特征资产的融资需求，更助力具备优质资产的企业升级自身发展模式，实现“存量带增量”的投资良性循环，为国家整体盘活存量、地方资产提质升级与可持续发展提供了切实可行的市场化路径。

三、服务实体经济，赋能产业升级

中信建投证券坚守服务实体经济和国家战略的初心，坚决贯彻落实党中央、国务院关于金融服务实体经济和民营经济的决策部署，为包括民营企业在内的各类产业主体提供优质的综合金融服务。2021年至今，公司累计承销产业债超2.3万亿元，承销只数超5,800只，均稳居行业前两名。募集资金主要投向高端制造、绿色低碳转型、新一代信息技术、“一带一路”沿线项目建设等战略领域，支持民营企业技术研发与产能扩张，助力产业链供应链稳定，精准赋能实体经济高质量发展。

（一）深耕核心产业赛道，筑牢产业发展根基

中信建投证券持续深耕高端制造、汽车工业、电子信息、装备制造等关键赛道，积极服务国家产业支柱企业与行业龙头，通过定制化债券融资方案，拓宽投资人范围，赋能企业降低融资成本、获得长期限稳定资金，助力企业筑牢产业根基、突破核心瓶颈。针对中国电子信息集团的新质发展需求，公司多次主承销其公司债及中期票据等产品，助力企业打破技术壁垒。在汽车产业转型升级的关键阶段，公司为东风汽车集团、北京汽车集团等龙头企业提供债券承销服务，覆盖新能源汽车产能建设、智能驾驶技术研发、汽车产业链上下游协同等多个维度，有效支持企业从传统汽车制造向“新能源+智能化”转型，加速推进汽车产业高端化、智能化、绿色化发展。

（二）聚焦民营经济赋能，激发市场主体活力

在支持民营经济方面，中信建投证券致力于通过多样化的产品激发企业活力。在服务浙江吉利控股集团等民营制造龙头企业时，公司深入挖掘其在新能源转型、全球化布局等方面的核心价值，牵头主承销多期公司债及优质企业债，帮助企业获取低成本、中长期的稳定资金；同时，协助特变电工发行多期公司债券及中期票据，助力其在输配电领域进一步推进特高压核心技术研发与产业化应用，加速输变电装备转型升级。此外，在服务京东集团时，公司通过资产证券化等业务，盘活企业资产，打通供应链资金循环。不仅大幅提升了企业的运营效率，更在宏观层面有力促进了“全国统一大市场”的建设，为拉动内需、促进消费提供了坚实的金融支撑。

（三）稳步推进国际化布局，积极落实国家战略部署

公司坚守服务实体经济和国家对外开放战略的初心，深度赋能各类企业全球化融资布局，为客户提供高效、专业的一站式境外融资解决方案。服务版图全面覆盖中央国有企业、地方国有企业、产业龙头、金融机构等多元主体，其中包括中国石油、中国电建、中国中化、国电投等20余家央企，北京国管中心、广州地铁、四川发展等50余家地方国企，也涵盖东方航空、顺丰控股等产业龙头，同时全面覆盖国有行、股份制银行、金租和AMC等金融机构。公司聚焦各类产业主体全球化发展需求，依托境内外协同优势提供定制化跨境融资支持，助力企业拓宽融资渠道、优化资本结构、拓展海外业务。

公司始终坚守金融报国初心，积极响应“一带一路”倡议，以债券承销专业优势赋能跨境合作与互联互通。境内端，协助中国石油集团发行科技创新“一带一路”能源保供公司债，筑牢能源保供资金支撑；助力广新控股发行绿色丝绸之路主题科创债，推动沿线绿色科创产业协同发展；协助国机集团发行首单央企境外应收账款ABS及首单“一带一路”+绿色ABS，打通“一带一路”跨境资产盘活通道。境外端，充分整合境内外资源，协助国家开发银行香港分行发行境外债券，精准落实“3,500亿元人民币窗口”计划。这一系列境内外债券服务的落地，既为共建“一带一路”项目注入了市场化金融活水，也彰显了公司专业的债券承销能力。

四、聚焦科创金融，为“新质生产力”注入金融动能

“十四五”规划明确提出，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位。债券市场作为直接融资的重要渠道，必须向“硬科技”倾斜，为新质生产力的培育提供源头活水。“十四五”期间，公司累计承销科技主题债券超1,000只，承销规模超3,800亿元，均位居行业前两名。

（一）覆盖全类型发行主体，构建多元化融资矩阵

中信建投证券投行委委员、债券承销部兼结构化融资部负责人谢常刚表示：“服务实体经济是证券公司的核心使命，尤其在科技创新领域，需以专业金融服务打通资本与科技的对接通道。”公司积极响应国家政策的支持导向，不断丰富科创债产品供给，形成覆盖金融机构、产业主体、股权投资机构等多主体的全品类科创债产品体系。公司协助中国工商银行完成首批规模最大的200亿元金融类科创债发行，募集资金将通过贷款、债券、基金投资等多种途径，专项支持科技创新领域业务；协助宏桥新材、特变电工等民营龙头企业发行科创债，助力其在新材料、电力装备等领域的技术攻关与产能升级。协助深创投集团、浙江省创新投资集团、亦庄国投等众多优质企业发行科创债，募集资金用于投向各类科创项目，打通“债券+创投”的融资闭环，助力培育优质科创类企业。公司科创债产品体系有效打通了全链条资金传导通道，践行了证券公司服务国家创新驱动发展战略的使命担当。

（二）精准滴灌战略领域，赋能硬科技突破

依托全品类科创债产品体系，公司进一步聚焦国家战略导向，将金融资源精准定向引流至“硬科技”核心领域。例如，公司成功协助京东方集团发行科创公司债，支持其在半导体显示领域的自主研发；协助华电科工集团发行科创公司债券，专项用于支持其核心技术的攻关与产业化落地，推动金融活水直达科创企业研发与生产一线，助力突破技术瓶颈。在债券承销业务的基础上，联动公司各业务条线延伸服务链条，为科创企业精准匹配融资规划、研究咨询等全生命周期配套服务，持续强化资本对“硬科技”领域的赋能效果，充分彰显公司服务国家科技自立自强战略的专业价值，为新质生产力培育注入稳定资本动能。

五、践行绿色金融，书写“绿水青山”的金融答卷

“十四五”期间，国家“双碳”目标正式确立，绿色发展成为高质量发展的底色。中信建投证券将绿色金融提升至公司战略高度，充分发挥优化资本市场资源配置的功能，引导资金流向绿色低碳领域。“十四五”期间，公司累计主承销绿色主题债券超450只，承销规模突破2,300亿元，均位列行业前两名。

（一）接轨国际标准，深耕绿色金融研究

随着国内绿色金融的不断发展，我国在绿色金融领域的国际话语权也逐步提高。在“十四五”期间，公司积极探索与国际标准对接，在绿色金融标准化事业中主动作为，深入参与国际资本市场协会（ICMA）关于绿色可持续发展的深入探讨；成功协助交银金租发行获得中欧《可持续金融共同分类目录》认证的金融债券。与此同时，公司积极参与由证券业协会指导下的绿色债券提质扩量研究及专业术语研究、由中国绿色标准委员会指导下的绿色评估认证体系建设及检查工作、由中国金融学会绿色金融委员会指导下的绿色金融案例创新研究等。公司积极走在绿色金融发展的最前沿，全力支持绿色金融高质量发展。

（二）完善绿色金融产品谱系，标杆项目屡获行业认可

中信建投证券不断承销发行各类绿色金融创新产品，构建了覆盖绿色公司债、碳中和债、蓝色债券、可持续发展挂钩债券（SLB）及转型债券的全谱系产品。例如，公司积极承销大型能源央企的碳中和债，资金专项用于风电、光伏等清洁能源基地建设，直接推动了能源结构的绿色转型；关注海洋经济保护，发行蓝色债券支持海上风电等项目；针对传统高碳行业，推出低碳转型挂钩债券，通过设置关键绩效指标激励企业主动减排。此外，公司助力中国南水北调集团发行的绿色乡村振兴公司债券获评新京报2024年度绿色发展十大案例；发行的国家电投-山东能源基础设施投资蓝色碳中和资产支持专项计划，获评新京报2025年度绿色发展优秀案例。公司以金融创新之力精准赋能绿色低碳转型，为实现“双碳”目标注入金融动能。

（三）创新引领盘活绿色资产

公司进一步积极探索以证券化方式盘活绿色资产。例如，公司协助明阳智能发行了全国首单民营企业风电公募REITs，打破了民营企业新能源项目融资渠道窄、门槛高的壁垒，为同类民营主体盘活风电资产，获得长期稳定资金提供了可复制的标杆；基于上海国金中心发行绿色CMBS，盘活了优质绿色商业地产的沉淀资产，打通了绿色建筑与资本市场的直接连接通道，为商业地产绿色转型的资金回笼难题提供了解决方案；协助中核汇能发行3期并表类REITs，解决了重资产新能源项目投资规模大、回收周期长的资金占用问题，为新能源发展提供了可复制的融资新模式。

六、坚守初心，展望未来，以长期主义迈向“一流投资银行”

回顾“十四五”，中信建投证券的债券承销业务走出了一条量质并举的高质量发展之路。展望“十五五”，党的二十届四中全会对加快建设金融强国作出战略部署，债券市场正迎来实现中国式现代化、践行金融工作政治性与人民性、做好金融“五篇大文章”的新形势与新要求。

征途漫漫，惟有奋斗。站在历史新起点，公司的债券承销业务将严格遵循国家战略导向，全面落实公司总体战略部署，始终坚持以客户为中心，以专业的金融服务赋能科技创新、产业创新、企业创新，紧扣“五篇大文章”与高水平科技自立自强、发展新质生产力的要求，严守金融风险底线，通过价值创造、创新驱动与数字赋能向建设一流投资银行目标奋进，持续为金融强国建设贡献坚实力量！