近期，中信金控财富委资产管理工作室出品的《国内资产管理行业报告（2025年1季度）》正式发布。该报告按季度定期发布，致力于紧密追踪中国及全球资管行业发展动态，为资管行业提供参考，本期核心观察如下：

资管新规实施以来我国大资管行业发展平稳

报告显示，截至2024年末整体规模（AUM）约为163.16万亿元。具体看，银行理财29.95万亿元，公募基金32.83万亿元，基金公司管理的养老金5.94万亿元，证券期货经营机构私募资管业务12.18万亿元，私募基金19.91万亿元，信托公司信托资产规模27.00万亿元（截至2024年中），保险资金运用余额33.26万亿元，资产支持专项计划2.07万亿元。细分行业中，银行理财、公募基金、标品信托、保险资金运用余额等保持平稳增长，而私募资管、私募基金规模经前期加速下滑后虽已基本稳定，但较去年末仍有小幅下降。

追踪公募主要基金策略业绩表现

REITs、主动股基、转债债基、QDII等基金指数涨幅明显，其中REITs指数收益最高（9.76%）；纯债债基指数出现下跌。从基金产品看，境内被动债基和中长期纯债基金平均亏损，而其他产品平均盈利，其中商品基金（14.99%）、REITs基金（11.82%）的平均表现最好。私募方面，宏观、主观股票、量化多头、多空、套利、转债等策略表现较好，期货、趋势、纯债等策略表现较差。

主要中证基金指数的业绩指标（2025年1季度）

主要类型公募基金的平均业绩指标（2025年1季度）

注：对于设立多个份额的基金产品，仅统计主份额的业绩表现

资料来源：WIND数据终端，中信证券资管整理

主要类型私募基金的平均业绩指标（2025年1季度）

资料来源：WIND数据终端，中信证券资管整理

一季度国内资管行业产品创新取得进展

银行理财方面，银行推出个性化财富管理方案：光大理财重磅推出“阳光金自选计划”，以自选到期日功能为核心亮点，为个人理财规划开辟全新路径。公募基金方面，多只自由现金流指数ETF上市，涉及富时中国A股、国证、中证全指、沪深300、中证800等多个板块；科创综指ETF等创新产品快速获批落地，科创板市场相关ETF总规模已达2500亿元。跨境产品方面，ETF互联互通进一步扩容，26只境内ETF纳入北向产品池；互认基金额度放开后受到内地资金的火热追捧，多次发布限售公告。

境外观察聚焦香港资管市场

为助力国内资管机构开展国际化业务，报告对香港市场的主要资管机构展开研究。一是梳理了55家有一定影响力的香港资管机构，发现香港市场存在明显的头部效应，外资机构整体布局领先，香港本土机构占据一定份额，内地中资机构正在迎头追赶。二是总结了不同机构的业务布局和产品线特色。外资机构致力于提供多元产品布局，打造全能型管理人；内地中资机构则大多基于股东禀赋优先打造明星产品线，如公募的ETF、杠杆及反向产品，券商资管的固收、货币及定制化方案等。